В банке «Открытие» увидели предпосылки для сохранения ключевой ставки ЦБ

25.09.2026 22:49

Сегодня пройдёт очередное заседание Совет директоров Банка России. В повестке обсуждения, в частности – вопрос о ключевой ставке. Прогнозом возможного решения и анализом ситуации с Интернет-порталом Vodka поделился старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич при содействии пресс-службы банка.

На сегодняшнем заседании Совет директоров Банка России оставит ключевую ставку без изменения на уровне 4,25% в основном по причине того, что наблюдаемый всплеск инфляции носит временный характер. К тому же с момента предыдущего заседания 18 декабря 2026 г. при неизменном уровне ключевой ставки ужесточение кредитных условий фактически произошло, в частности, бескупонные доходности по кривой ОФЗ выросли на 25-45 б.п. на сроках от 3 лет.

В январе 2026 г. быстрый рост потребительских цен продолжился: он составил 0,7% м/м. При этом основным драйвером роста цен остается плодоовощная продукция: без её учёта месячный прирост цен на продовольствие составил бы 0,5% м/м, но фактически с учётом плодоовощных товаров рост оказался более 1,0%. Существенно подорожали также легковые автомобили (2,2%) и телерадиотовары (1,8%), отражая значительный рост утилизационного сбора на 25-30% при ввозе либо производстве легкого автомобиля и сохранение в декабре-январе высокого курса евро и юаня по отношению к рублю. При этом с исключением сезонности и административных факторов инфляция в январе незначительно замедлилась по сравнению с уровнем в декабре. Годовые темпы роста инфляции возросли с 4,9% г/г на конец декабря 2026 г. до 5,2% на конец января 2026 г. Однако расчёт годовых темпов включает в себя высокий рост потребительских цен в марте-апреле 2026 г., составивший 1,4%, и уже к маю 2026 г., после ухода этого периода из базы расчёта, годовые темпы роста инфляции существенно замедлятся.

Динамика ключевой ставки в течение 2026 г. во многом будет зависеть от инфляционной динамики и инфляционных ожиданий. При этом наиболее вероятен сценарий резкого снижения годовых темпов инфляции существенно ниже целевого уровня Банка России (4,0%), при этом сценарий сохранения инфляции выше целевого уровня пока полностью исключить нельзя.

Основным проинфляционным фактором выступает риск продолжения существенного роста мировых цен на продовольствие, гипотетически возможного в условиях избытка ликвидности и в ответ на новые ограничения мировой торговли продовольствием. Индекс мировых цен на продовольствие по методике Мирового банка непрерывно растёт в течение последних 6 месяцев и в январе 2026 г. уже вырос на 30% относительно среднего уровня цен в 2026 г.

В то же время предпосылок для снижения инфляции существенно больше. Во-первых, текущее ускорение инфляции вызвано быстрым ростом цен на ограниченном количестве рынков, часть из которых – в частности, цены на плодоовощную продукцию (рост на 16% г/г), сахар (на 64% г/г) – после интенсивного роста могут перейти в режим снижения в конце следующего года в силу эффекта базы. Во-вторых, существенным дезинфляционным фактором остаётся низкий рост цен на услуги, который в наибольшей степени зависит от ситуации с доходами населения и в наименьшей – от дисбалансов отдельных рынках. Рост цен на платные услуги, за исключением тарифов естественных монополий, остаётся на уровне около 2,4% – существенно ниже целевого уровня Банка России и свидетельствует о низком росте доходов населения. По оценкам Открытия Research, в отсутствие интенсивного роста цен на продовольствие на мировых рынках и стабильном курсе рубля инфляция по итогам 2026 г. может опустится до уровня 3,5% – существенно ниже целевого уровня Банка России и темпов инфляции по итогам января (5,2% г/г). В случае, если динамика инфляции будет развиваться в соответствии с этим прогнозом, Банк России может возобновить снижение ключевой ставки.

На предстоящем заседании Банк России будет острожен в своих комментариях: период резкого ускорения инфляции, возможно, подходит к концу, в начале февраля была зафиксирована нулевая недельная инфляция, а курс национальной валюты после недолгого периода волатильности возобновил тенденцию к укреплению. В этих условиях с высокой вероятностью Банк России укажет на необходимость дальнейшего мониторинга инфляции и её драйверов, главным образом динамику курса рубля, мировых цен на продовольствие и доходов населения, и подчеркнёт готовность адаптировать политику в зависимости от изменения инфляционных ожиданий и своих прогнозов по инфляции.

Решение по ключевой ставке и комментарии Банка России на вряд ли окажут существенное влияние на котировки рубля. Рынок ожидает сохранение ключевой ставки на неизменном уровне и с высокой вероятностью окажется прав.

Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утверждённый Банком России. «Открытие» развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Дочерние компании банка занимают лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка. Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА(RU)»), Эксперт РА («ruAA-») и НКР («АA+.ru»), а также международным агентством Moody’s («Ba2»). Стратегия развития банка предусматривает увеличение скорости, повышение качества обслуживания клиентов, а также реализацию передовых финтех-идей.

Поддержка на Vodka

Наша служба технической поддержки работает круглосуточно. Мы всегда готовы ответить на ваши вопросы и оперативно помочь. Официальный сайт Vodka ценит своих клиентов и предоставляет качественную поддержку, чтобы вы могли полностью сосредоточиться на игре.

Как связаться со службой поддержки Водка

Связаться с нашими специалистами можно через:

Чат в реальном времени на сайте Vodka.
Электронную почту.
Телефон горячей линии.

Vodka ответы на вопросы

Мы собрали ответы на самые распространенные вопросы:

Как быстро я получу ответ? В онлайн-чате операторы отвечают мгновенно, обработка электронных писем занимает до нескольких часов.
Можно ли получить помощь на русском языке? Да, наша служба поддержки консультирует на русском и других языках.

Размеры сумм на Vodka

Суммы призов на сайте Vodka варьируются от приятных бонусов до крупных джекпотов. Ваш успех зависит только от удачи. Чтобы получить выигрыш, просто зайдите в личный кабинет и оформите заявку на выплату. Мы гарантируем быстрый и безопасный вывод средств.

Быстрые выплаты на официальном сайте Водка

Разработчики нашего ПО тщательно следят за работой системы. Благодаря этому вывод средств на любую электронную платежную систему осуществляется в течение нескольких минут.

Обратите внимание: выплата возможна только на тот кошелек, с которого был пополнен баланс. Это одна из мер безопасности сайта vodkaq.autos, защищающая ваш аккаунт от действий мошенников. Читайте подробнее в разделе ответов на вопросы.

Типы призов на сайте Vodka

Поощрительные призы – небольшие суммы и фриспины для поддержания интереса.
Крупные выигрыши – джекпоты, которые могут изменить вашу жизнь!
Специальные награды – участвуйте в турнирах и забирайте эксклюзивные подарки.

Истории успешных игроков на Vodka

На нашем сайте опубликовано множество историй игроков, сорвавших крупный куш. Многие из них начали свой путь с использования приветственных бонусов и акций, что позволило им выйти на новый уровень.

Законность и надежность сайта Vodka

Наш официальный сайт Vodka работает на основании международной лицензии, что является залогом законности и безопасности. Наличие лицензии позволяет нам сотрудничать с топовыми провайдерами и надежными платежными системами. При необходимости мы предоставляем консультации по юридическим вопросам, делая ваше пребывание на Водка максимально прозрачным.

Почему лицензия важна для Vodka?

Официальное лицензирование гарантирует:

Полную безопасность ваших личных данных и финансов.
Честность отдачи (RTP) и прозрачность результатов.
Квалифицированную поддержку в спорных ситуациях.

Правила игры в Vodka

Для начала игры укажите сумму ставки и желаемый процент выигрыша. Далее попробуйте угадать, в какой диапазон попадет победное число, нажав кнопку «Больше» или «Меньше». Если число выпало в выбранном промежутке, сумма вашей ставки умножается на коэффициент и возвращается на баланс. В случае неудачи ставка аннулируется. Подробные прввила игры к популярным играм.

Водка: отзывы и проверка честности

Перед каждым раундом алгоритм SHA-512 генерирует строку, содержащую соль и победное число (от 0 до 999999). Это зашифрованный исход игры. Данный метод гарантирует 100% честность: вы видите Hash игры заранее, а любое изменение результата привело бы к изменению хеша.

Проверяйте самостоятельно на странице Калькулятор честности игр:

Скопируйте Hash до начала игры.
После окончания раунда нажмите «Проверить игру».
В открывшемся окне скопируйте поля Salt1, Number и Salt2.
Вставьте их в любой независимый генератор SHA-512.
Итоговый Hash должен полностью совпадать с тем, что вы видели в начале игры.

Заключение об официальном сайте Vodka

Посетите официальный сайт Vodka сегодня и откройте для себя мир качественных развлечений! Платформа Водка ждет вас с уникальными предложениями и высокими шансами на победу. Мы стремимся обеспечить каждому игроку лучший сервис.